受下游階段性補庫需求和貿易商補空單需求的支撐，上周動(dòng)力煤價(jià)格迎來(lái)小幅反彈，但是由于淡季需求缺乏持續性，因此隨著(zhù)需求轉弱，價(jià)格運行再次承壓。

　　截至4月23日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于824、725、631元/噸，環(huán)比分別下跌3、2、1元/噸。

　　港口環(huán)節庫存持續上升 壓制市場(chǎng)挺價(jià)情緒

　　受鐵路運費陸續下調影響，產(chǎn)地集港成本有所下降，疊加市場(chǎng)波動(dòng)趨緩，貿易風(fēng)險下降，因此近期資源集港積極性有所提升。目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存量為2356萬(wàn)噸，周環(huán)比增加126萬(wàn)噸，增幅5.7%。

　　前期市場(chǎng)需求階段性釋放，因此供需雙增下，價(jià)格仍能實(shí)現小幅反彈，但是隨著(zhù)需求轉弱、港口庫存持續積累，疊加大秦線(xiàn)檢修即將結束，港口供給有進(jìn)一步上升的預期，因此貿易商的挺價(jià)情緒開(kāi)始降溫，報價(jià)也隨之松動(dòng)。

　　沿海地區消費需求一般 節前補庫預期偏弱

　　非電方面，近期華東及華南地區降雨天氣頻繁，基建及房地產(chǎn)施工受到影響，由于建筑材料的消費需求依舊低迷，導致相關(guān)產(chǎn)品的成交情況不佳，產(chǎn)能利用率仍處于同比偏低水平。據了解，在銷(xiāo)售承壓下，部分區域的水泥企業(yè)已經(jīng)陸續開(kāi)始執行二季度的錯峰停產(chǎn)計劃。

　　火電方面，現階段氣溫適宜，電煤消費維持在全年較低水平，加之電煤庫存處于高位水平，又有長(cháng)協(xié)和進(jìn)口煤合同剛性?xún)冬F，因此電廠(chǎng)鮮少采購市場(chǎng)煤。

　　因此，雖然面臨五一長(cháng)假，但是在電煤高庫存和非電偏低開(kāi)工率下，用煤終端對煤炭維持即用即采的策略，節前提升庫存的意愿偏低。

　　分析來(lái)看，短期利空因素略有增強，對動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒形成壓制，但是月末部分煤礦陸續完成生產(chǎn)任務(wù)，疊加安監嚴格，開(kāi)工率有望下降，另外進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比有限，進(jìn)口量已有收縮跡象。

　　綜上，動(dòng)力煤市場(chǎng)雖然運行承壓，但是在供給收縮的預期下，也難有明顯的下行空間。