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自2月22日煤價(jià)見(jiàn)頂下跌以來(lái)，至今已持續整整30天，5500K和5000K煤價(jià)累計跌幅更是接近100元/噸。隨著(zhù)近兩日下游需求稍有回暖，市場(chǎng)活躍度逐漸提升，北方港口煤價(jià)下跌終于有所收斂。
那么當前煤價(jià)“見(jiàn)底”了么？下周市場(chǎng)是否有望反彈？筆者從市場(chǎng)心態(tài)和供需面等角度分析如下：
需求端受多因素影響難有起色
一是 淡季初期，天氣回暖，部分電廠(chǎng)例行檢修，沿海電廠(chǎng)日耗進(jìn)入季節性回落周期，庫存較往年同期相比依舊偏高，基本無(wú)補庫壓力。雖近兩日市場(chǎng)情緒好轉，煤價(jià)止跌企穩，但其采購需求釋放增量有限。
二是 非電企業(yè)恢復緩慢，需求釋放不及預期，隨著(zhù)部分負債過(guò)高省市的基建緩停建，基建熱潮在今年迅速降溫。同時(shí)，紅海局勢使得歐洲對華貿易受到一定影響，也導致加工制造業(yè)用煤用電需求下降。
三是 水電及新能源出力逐漸增加，也將分擔部分火電消耗。
供應端高位略有縮量
一是 近期煤礦安監嚴格，山西地區煤礦生產(chǎn)受到一定影響。疊加4月份大秦線(xiàn)開(kāi)始集中檢修，貨源集港將受到制約，后期煤炭供應雖在高位，但有縮量。
二是 隨著(zhù)國內價(jià)格下跌，發(fā)運港口倒掛情況有所好轉，而進(jìn)口煤價(jià)格開(kāi)始倒掛，后期終端部分需求將向內貿煤轉移，對內貿煤價(jià)格形成支撐。
整體來(lái)看，目前供需關(guān)系并未得到改善，此次企穩更多的是經(jīng)過(guò)較長(cháng)周期、較深跌幅后，在目標位附近抵抗情緒升溫所致。下周價(jià)格向上反彈的動(dòng)能有限，或將以弱穩運行為主。
