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近期煤炭市場(chǎng)需求低迷，各品種價(jià)格均承壓運行，其中煉焦煤價(jià)格下跌尤為明顯。據CCTD監測：目前北港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格在980元/噸左右，較月初下跌30元/噸，跌幅3.0%；延安（黃陵）氣煤價(jià)格指數1221元/噸，較月初下跌132元/噸，跌幅9.8%。
短期來(lái)看，煤炭市場(chǎng)仍將明顯“三高一低”，即高產(chǎn)量、高進(jìn)口量、高庫存、低需求的壓制，市場(chǎng)疲弱局面難有改善。
從煤炭供給來(lái)看，或將回落，但是絕對量維持高位。
煤炭生產(chǎn)方面，從歷年煤炭生產(chǎn)數據看，5月份均處于全年低位水平，這是因為經(jīng)過(guò)前期高負荷生產(chǎn)后，煤礦一般選擇在淡季進(jìn)行例行檢修，受今年以來(lái)的產(chǎn)能高基數影響，雖然5月份產(chǎn)量大概率會(huì )環(huán)比下降，但是同比仍確定性維持明顯增長(cháng)。
進(jìn)口煤方面，海關(guān)數據顯示，4月份煤炭進(jìn)口量仍處于高位水平，共進(jìn)口煤炭4067.6萬(wàn)噸，環(huán)比略降49.4萬(wàn)噸，降幅1.2%，同比增長(cháng)72.7%；1-4月份，累計進(jìn)口14247.6萬(wàn)噸，累計增長(cháng)88.8%。展望5月份，煤炭進(jìn)口量大概率環(huán)比明顯減少，主要是因為4月以來(lái)，進(jìn)口煤的價(jià)格優(yōu)勢持續收縮，目前5500大卡進(jìn)口動(dòng)力煤華東到岸投標價(jià)在1010元/噸左右，已高出內貿煤30元/噸。
從煤炭需求來(lái)看，仍將延續低迷態(tài)勢。
一是經(jīng)濟復蘇偏弱。4月份的制造業(yè)PMI指數較3月大幅回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，年初以來(lái)首次降至收縮區間，明顯不及市場(chǎng)預期，說(shuō)明當前經(jīng)濟運行依舊承壓。從房地產(chǎn)市場(chǎng)看，4月以來(lái)銷(xiāo)售數據明顯轉弱，新開(kāi)工及施工面積處于低位，而基建也有增速放緩的隱憂(yōu)。因此，經(jīng)濟基本面對當前的煤炭市場(chǎng)并不能構成利好支撐。
二是各環(huán)節庫存明顯偏高。上游方面，截至4月底，全國煤炭企業(yè)庫存6800萬(wàn)噸，比上月增加476萬(wàn)噸，增長(cháng)7.5%；同比增加1168萬(wàn)噸，增長(cháng)20.7%。中游方面，截至5月9日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存升至2779萬(wàn)噸高位，同比增加725萬(wàn)噸，增長(cháng)35.3%，其中，秦皇島港庫存在大秦線(xiàn)結束檢修后快速增加，目前已經(jīng)升至577萬(wàn)噸高位水平。下游方面，截至5月6日，重點(diǎn)樣本終端動(dòng)力煤庫存接近1.1億噸，較去年同期高出9.0%。
三是來(lái)水情況逐漸改善。天氣預告顯示，進(jìn)入中旬以后，不少區域逐漸進(jìn)入汛期，久旱的云南也將迎來(lái)一輪較大的降雨過(guò)程，在來(lái)水情況好轉下，后期水電有望逐漸改善。
綜合研判
5月中下旬煤炭市場(chǎng)供需面仍將明顯寬松，價(jià)格運行將繼續承壓，但是在經(jīng)濟復蘇、迎峰度夏以及高溫干旱天氣疊加下的補庫需求未完全證偽前，賣(mài)方仍將保持一定的博弈挺價(jià)心態(tài)，因此價(jià)格大概率延續慢節奏的下跌走勢，劇烈波動(dòng)的可能性較小。
