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五月份，受低價(jià)進(jìn)口煤的沖擊，市場(chǎng)挺價(jià)信心明顯受挫，價(jià)格持續下跌，特別是進(jìn)入下旬后，在自燃風(fēng)險加劇和部分貨源資金壓力凸顯下，貿易商低價(jià)拋貨行為明顯增加，導致市場(chǎng)加速下行。截至6月1日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)為785元/噸（5500大卡），較月初下跌225元/噸，跌幅約22%。
展望六月份的動(dòng)力煤市場(chǎng)，基本面寬松格局難改，但是也有電煤日耗持續上升、現貨價(jià)格接近長(cháng)協(xié)價(jià)格以及風(fēng)險釋放后悲觀(guān)情緒逐漸緩和的利好支撐。
供應端來(lái)看，產(chǎn)量基本穩定，但是進(jìn)口煤的沖擊仍將明顯。
煤炭產(chǎn)量方面。6月份的煤炭產(chǎn)量仍將處于同比高位，但是從全年來(lái)看可能仍處于低位水平，預計和5月份相當，主要是在快速下行趨勢下，煤礦頂倉風(fēng)險較大，疊加當月是安全生產(chǎn)月，因此煤礦生產(chǎn)將受到一定程度的抑制。進(jìn)口煤方面，由于內貿煤價(jià)格下跌較快，當前不少中低卡進(jìn)口煤已經(jīng)倒掛，高卡進(jìn)口煤的優(yōu)勢也不斷收窄。據CCTD監測，目前華東到岸投標價(jià)在800元/噸左右，較內貿煤有10-20元/噸的價(jià)格優(yōu)勢。6月來(lái)看，國際煤炭仍處于消費較弱的階段，在庫存壓力下，煤炭出口國存在競爭性壓價(jià)的可能，因此預計進(jìn)口煤的性?xún)r(jià)比仍將存在，能夠支持進(jìn)口量保持在高位水平。
需求端來(lái)看，電煤日耗將穩中有增，但仍須關(guān)注非電消費恢復情況。
一是電煤消費將持續增加。隨著(zhù)氣溫的升高，居民用電負荷將持續提升，從近幾年數據看，6月電煤日耗一般將較5月增長(cháng)5%左右，少數年份會(huì )增長(cháng)至10%以上。從今年的情況看，由于來(lái)水情況不及預期，考慮水電沖擊相對偏弱的情況，因此預計電煤日耗月環(huán)比增長(cháng)在7%左右。
二是非電消費難有提升。國家統計局發(fā)布的5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數為48.8%，處于收縮區間，且低于上月0.4個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明我國經(jīng)濟下行壓力依然較大。其實(shí)，從目前建材、化工以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的運行情況看，均面臨需要去庫存的問(wèn)題，導致非電用煤行業(yè)的產(chǎn)能利用率很難有明顯提升。
三是補庫需求依然不足。目前中下游環(huán)節煤炭庫存屢創(chuàng )歷史新高，顯著(zhù)抑制終端采購積極性。截至5月31日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存升至3042萬(wàn)噸高位，同比增加789萬(wàn)噸，增長(cháng)35%。下游方面，截至5月30日，重點(diǎn)樣本終端動(dòng)力煤庫存接近1.2億噸，較去年同期高出14.6%。
六月份，還須重點(diǎn)關(guān)注長(cháng)協(xié)對市場(chǎng)的支撐作用。
自2022年5月1日起，《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機制的通知》正式執行，通知明確了動(dòng)力煤中長(cháng)期交易價(jià)格的合理區間，其中秦皇島港下水煤（5500大卡）價(jià)格合理區間為每噸570到770元。目前多數企業(yè)執行的長(cháng)協(xié)價(jià)格根據“基準價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”計算得出，6月份5500大卡動(dòng)力煤中長(cháng)期合同價(jià)格為709元/噸，較5月份下跌10元/噸，因此后期須重點(diǎn)關(guān)注這一價(jià)位的支撐情況。
綜合來(lái)看，6月份動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松的局面仍將延續，但是在經(jīng)過(guò)大幅殺跌后，悲觀(guān)情緒已經(jīng)得到一定程度的釋放，特別是隨著(zhù)電煤日耗的提升和現貨價(jià)格接近長(cháng)協(xié)價(jià)后抵抗情緒升溫，市場(chǎng)利空的影響將逐漸收斂，因此雖然市場(chǎng)運行仍將承壓，但是價(jià)格跌幅有望收窄。
