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本周入伏，但是動(dòng)力煤市場(chǎng)并未延續上漲，而是掉頭下行。7月12日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K、5000K現貨參考價(jià)報收于847、747元/噸，均環(huán)比下跌5元/噸。目前正值“迎峰度夏”高峰期，支撐市場(chǎng)的因素較多，但是一些利空因素的壓制也表現明顯，交投僵持下預計短期動(dòng)力煤價(jià)格漲跌空間均將有限。
利多方面：一是日耗持續攀升。今夏以來(lái)，全國多地氣溫較往年同期偏高，納涼用電表現強勁，浙江、廣東、廣西、云南、貴州、海南等省區用電負荷屢創(chuàng )歷史新高，帶動(dòng)煤炭消費量保持高位。CCTD監測數據顯示，目前樣本終端日耗達到640萬(wàn)噸，同比增長(cháng)11.4%。而入伏之后，高溫天氣的影響將更加明顯，煤炭日耗將繼續增加。二是流通環(huán)節現貨資源偏少。今年以來(lái)，動(dòng)力煤市場(chǎng)漲跌切換較快，煤炭交易經(jīng)營(yíng)風(fēng)險偏大，因此貿易商囤煤的積極性較低，無(wú)論是產(chǎn)地的洗選煤場(chǎng)、鐵路站臺還是港口的現貨資源均處于相對偏低的水平，特別是對旺季市場(chǎng)的支撐明顯。三是進(jìn)口煤沖擊趨弱。近期國際煤炭市場(chǎng)需求有所升溫，支撐價(jià)格小幅反彈。7月7日，澳大利亞紐卡斯爾港動(dòng)力煤價(jià)格指數為140.18美元/噸，較6月30日的137.94美元/噸上漲2.25美元/噸，漲幅為1.6%。本周以來(lái)，受外礦報價(jià)上漲帶動(dòng)，國內部分電廠(chǎng)招標投標價(jià)與上周相比也在小幅上調。
利空方面：一是工業(yè)復蘇不及預期。從最新的制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）看，仍處于收縮區間（49.0%),體現出工業(yè)經(jīng)濟復蘇動(dòng)能不足。目前來(lái)看，海外經(jīng)濟下行對我國出口的影響依舊明顯，疊加國內房地產(chǎn)行業(yè)尚未趨勢性企穩，因此工業(yè)用煤支撐整體偏弱。二是電力終端庫存高企。“迎峰度夏”期間保供力度較大，長(cháng)協(xié)煤履約兌現率處于高位水平，雖然煤炭日耗持續上升，但是電力終端的庫存并未明顯去化。CCTD監測數據顯示，目前樣本終端庫存仍在絕對高位，遠高于往年同期水平，同比增幅達到18.1%。三是水電持續改善。當前水電發(fā)電量依舊明顯低于去年同期水平，但是近期全國降雨天氣顯著(zhù)增加，特別是前期偏旱的西南地區來(lái)水明顯，三峽出庫流量也在持續回升，在來(lái)水改善下，后期水電出力有望持續改善。
綜合來(lái)看，目前正值“迎峰度夏”高峰期，高日耗等利多因素對供方情緒形成明顯支撐，但是由于終端實(shí)際采購釋放有限，也壓制了價(jià)格的上行空間。因此，短期供需雙方仍將處于劇烈的博弈之中，價(jià)格多隨需求的釋放情況小幅調整，大幅波動(dòng)的可能性較小。
